2022-04-27中银世界证券股份有限公司郝帅,丁凡,郑紫舟对新澳股份进行研讨并发布了研讨陈述《产销高增，盈余提高，新产能开释添加可继续》，本陈述对新澳股份给出买入评级，当时股价为4.95元。

  公司发布2021年报，21全年收入34.46亿元，同增52%，归母净利润2.98亿元，同增97%。公司毛精纺纱产能利用率继续提高，羊绒事务出现快速拓宽，跟着未来产能逐渐开释，仍有较大向上空间，保持买入评级。

  2021年公司毛精纺纱事务稳步向上，羊绒事务快速扩张，一起驱动收入端添加。2021年公司收入34.46亿元（+52%）、归母净利润2.98亿元（+97%）。分产品看，毛精纺纱、羊毛毛条、改性处理及染整加工、羊绒纱线%/25%/-38%/324.6%。各事务的添加首要遭到产品的销量驱动，其间精纺类事务在产能利用率提高下销量出现敏捷添加，毛精纺纱和羊毛毛条2021年销量同比添加35.67%/23.44%；此外羊绒事务方面，2021年为公司羊绒纺纱事务的首个完好年度，产能利用率快速提高，宁夏新澳羊绒、英国邓肯一起推进事务拓宽，销量到达1301.78吨，同增368.27%。

  以产促销战略推广+出产功率提高，一起叠加费用有用管控，拓宽公司盈余空间。2021全年毛利率19.06%（+3.95pct）、净利率9.09%（+2.00pct）；费率方面，出售费率1.85%（+0.27pct）、办理费率2.99%（-0.76pct）、研制费率2.78%（-0.39pct）。公司毛利率的提高首要系其以产促销战略拓宽客户叠加出产功率提高。详细产品看，毛精纺纱/羊毛毛条/改性处理及染整加工/羊绒纱线pct/+5.7pct/-3.4pct/-4.2pct。资产负债端看，2021年末合同负债达0.73亿元，同增108%，下流客户的实在需求旺盛；此外，2021年末存货华夏资料账面价值7.6亿元，同增114.6%，首要系公司为后续出售活跃备货。

  未来在毛纺事务产能继续开释，羊绒事务稳步布局，公司未来空间有望不断向上。毛精纺事务上，子公司新中和“年新增6000吨毛条和12000吨功能性纤维改性处理出产线项目”当下已处于部分设备装置、调试阶段，估计正式投产后毛条和功能性纤维改性处理出产线吨产能；一起公司形式转变为以产促销，有望在安定老客户的一起不断开辟新客户（场景包括多个细分运动范畴），在体育服饰高景气拉动下有望继续扩张下流需求订单。此外，公司以成功拓宽第二生长曲线羊绒事务，未来也将继续提高产能利用率进一步稳步扩张该事务。在双添加曲线下，进一步翻开公司生长空间。

  证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，广发证券糜韩杰研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值为25.99%，其猜测2021年度归属净利润为盈余3.01亿，依据现价换算的猜测PE为9.02。

  该股最近90天内共有7家组织给出评级，买入评级6家，增持评级1家；曩昔90天内组织方针均价为10.0。证券之星估值剖析东西显现，新澳股份（603889）好公司评级为2.5星，好价格评级为4星，估值归纳评级为3.5星。(评级规模：1 ~ 5星，最高5星)

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